固定收益投资好时光 风险投资宜捂紧钱包

青阳香浓

目前或许是投资固定收益产品的好时光：一方面，由于经济增速下滑，整体通胀水平基本稳定在3%左右的水平；另一方面，下半年以来，资金的稳定回报率水涨船高：银行理财市场总能找到年化收益率达5.8%左右的产品；债券市场经过一轮整顿和大跌后，也能淘到一些到期年化收益率高达7%左右、风险不大的产品。如果资金量比较大，则购买一些具有刚性兑付功能的信托产品，收益率能轻易攀上8%。即使是随时可能动用的家庭小额的备用金，通过余额宝等购买货币基金，也能获得5%左右的年化收益率。

　　扣除通胀因素后，投资固定收益型产品，资金每年的升值能力可达3%左右，实际利率已经大幅转正。这种诱人的回报率，即使是境外资金，也垂涎不已。因为投资者对不久之前实际利率为负、资产不断贬值的遭遇记忆犹新。

　　不过，对实体经济和股市而言，资金回报率不断上涨，绝不是一件好事。一方面，经济增速下滑，产品容易过剩，物价难以上涨，企业盈利能力会有所压缩。而由于目前我国通过控制货币总量来进行经济结构的调整，流动性偏紧，使得市场实际利率水涨船高，企业融资成本不断上升，资金的滚动将变得越来越难。对那些此前扩张过快的企业而言，无疑是一场灾难。另一方面，资金在固定收益市场和风险投资市场之间的流动，始终存在一个跷跷板效应，资金进入实体经济的意愿越来越淡薄，不少股市的投资者也悲观离场。

　　在利率水涨船高的情况下，期望实体经济强劲复苏、股市大幅走牛，可能是一厢情愿。对于手握闲钱的老百姓而言，目前应是配置固定收益产品的不错时机。不过对于企业而言，一定要捂紧钱包，不要盲目扩张。